Mezzanines Kapital

hybrides Kapital;

1. Begriff: im Rahmen der Mezzanine-Finanzierung von außen bereitgestelltes Kapital, welches eine Zwischenstellung zwischen Eigen- und Fremdkapital innehat. Dieser Mischcharakter ergibt sich bereits aus dem Begriff „Mezzanine“, welcher in der Architektur ein Zwischengeschoss bezeichnet.

2. Merkmale: Mezzanines Kapital vereint bestimmte idealtypische Merkmale von Eigenkapital mit denjenigen von Fremdkapital. Dementsprechend wird zwischen eigenkapitalnahem Mezzaninen Kapital (Equity Mezzanine) und Mezzaninem Kapital mit tendenziell eher fremdkapitalähnlichen Merkmalen (Debt Mezzanine) unterschieden. Wenngleich sich eine eindeutige Systematisierung des Mezzaninen Kapitals aufgrund der großen Vielfalt an Ausgestaltungsmöglichkeiten als schwierig erweist, lassen sich folgende typische Merkmale dem Mezzaninen Kapital zuordnen: Erweiterung der Finanzierungsmöglichkeiten durch Schaffung von Finanzierungsformen zwischen Eigen- und Fremdkapital; Verbesserung des bilanziellen Verschuldungsgrades durch einen gestärkten bilanziellen Eigenkapitalausweis; Nachrangigkeit (Vorrangigkeit) gegenüber typischen Fremdkapitalgebern (Eigenkapitalgebern) bei Insolvenz oder Liquidation; höhere Verzinsung im Vergleich zur klassischen Fremdfinanzierung; fehlende Besicherung; steuerrechtliche Abzugsfähigkeit des Entgelts für die Kapitalbereitstellung durch Charakterisierung als Betriebsausgabe; längerfristige, grundsätzlich zeitlich befristete Kapitalüberlassung; keine Verwässerung der Gesellschafterstruktur und der Einflussnahme auf die Unternehmenspolitik.

3. Formen: In der Praxis findet sich eine Vielzahl an Formen Mezzaninen Kapitals mit unterschiedlichen Ausgestaltungsmerkmalen, wodurch eine Anpassung an individuelle Finanzierungsbedürfnisse ermöglicht wird. Zu diesen zählen
nach abnehmender Eigenkapitalnähe sortiert – insbesondere stille Beteiligungen, Genussrechtskapital, Wandelschuldverschreibungen (Wandelanleihen), Optionsschuldverschreibungen (Optionsanleihen), partiarische Darlehen, Gewinnschuldverschreibungen, nachrangige Darlehen sowie Gesellschafterdarlehen.