Duration

misst die Sensitivität des Preises eines Zinsinstruments oder eines Portfolios von Zinsinstrumenten auf Änderungen der Rendite. Es gibt verschiedene Durationskennzahlen, die alle auf der ersten Ableitung der Kurs-Rendite-Kurve (Preisfunktion) nach der Rendite basieren: Duration nach Macaulay, Modified Duration und Dollar-Duration bzw. Present Value of a Basis Point (PVBP). Die Duration hängt allgemein von der Restlaufzeit, der Höhe und dem Zeitpunkt der Kupon- und Tilgungszahlungen und von der Rendite ab. Die Duration wird zur Messung und Steuerung des Zinsänderungsrisikos sowohl auf Portfolioebene als auch auf Unternehmensebene verwendet. Je höher die Duration ist, umso höher ist unter sonst gleichen Bedingungen auch das Zinsänderungsrisiko. Die Duration-Analyse wird von Kreditinstituten im Rahmen des Zinsmanagements alternativ oder ergänzend zu Instrumenten wie der Zinsbindungsbilanz und der Zinselastizitätsbilanz angewandt.