Tracking Stock

Geschäftsbereichsaktie, Targeted Stock, Mirror Stock, Alphabet Stock, Subsidiary Share; Tracking Stocks verbriefen Gewinnbezugsrechte auf bestimmte Unternehmensbereiche, nicht auf das gesamte Unternehmen.

1. Begriff: Tracking Stocks sind nicht mehr sehr weit verbreitete Beteiligungen an börsennotierten Aktiengesellschaften. Sie verbriefen Gewinnbezugsrechte, die sich lediglich auf den wirtschaftlichen Erfolg eines bestimmten Geschäftsbereichs beziehen. Dies kann entweder eine rechtlich selbstständige Tochtergesellschaft sein oder eine unselbstständige Einheit, die sich klar vom Rest des Unternehmens abgrenzen lässt. Insofern eignen sich Tracking Stocks insbesondere für divisional organisierte Unternehmen. Für den abzubildenden Geschäftsbereich erfolgt eine getrennte Rechnungslegung. Die rechtliche Anteilseignerschaft und damit auch das Stimmrecht der Tracking Stocks beziehen sich jedoch auf das Gesamtunternehmen.

2. Beispiele: Bekannte Tracking Stock-Emissionen sind die der General Motors Corp. im Zusammenhang mit dem Erwerb von Electronic Data Systems (EDS) im Jahre 1984 sowie der Hughes Aircraft Corp. 1985. Bei diesen Emissionen wurden für die unterschiedlichen Tracking-Stock-Klassen unterschiedliche Buchstaben verwandt (GM E, GM H). Sie prägten den Begriff der Alphabet Stocks. In Deutschland sind Tracking Stocks nicht sehr weit verbreitet. Das bekannteste Beispiel sind die Tracking Stocks der Hamburger Hafen und Logistik AG (HHLA). Die zum Börsenhandel zugelassenen A-Aktien beziehen sich auf den Teilkonzern der Hafenlogistik. Aufgrund rechtlicher und buchhalterischer Schwierigkeiten sind Tracking Stocks mittlerweile weitgehend vom Markt verschwunden.