Expresszertifikat (mit Bonus)

1. Begriff: Retailzertifikat, das über einen Basiswert, einen Basispreis, fixe Beobachtungstage mit zugehörigen Rückzahlungsbeträgen sowie eine Laufzeit verfügt. Üblicherweise ist der Basispreis gleich dem Preis des Basiswertes zur Emission (at-the-money) und der letzte Beobachtungstag Laufzeitende. Falls das Underlying an einem der Beobachtungstage auf oder über dem Strike liegt, wird das Zertifikat mit dem jeweiligen festgelegten Rückzahlungsbetrag vorzeitig fällig. Trifft dies an keinem Beobachtungstag zu, partizipiert der Anleger am Laufzeitende voll an der dann negativen Performance des Underlyings. Die Variante mit Bonus verfügt zusätzlich über einen Sicherheitslevel. Falls in diesem Fall der Strike nie erreicht wurde, der Preis des Basiswertes aber am Laufzeitende über dem Sicherheitslevel leigt, erhält der Anleger den Nominalbetrag zurück und vermeidet somit einen Verlust.

2. Motivation: Expresszertifikate können für Anleger attraktiv sein, die eine Seitwärtsbewegung des Basiswertes oder leicht steigende Kurse erwarten. Daneben scheint die Funktionsweise einfach, obwohl Expresszertifikate zu den am schwierigsten zu bewertenden Zertifkaten gehören. Für die Emittenten und Market Maker solcher Papiere hat diese Komplexität den Vorteil, dass die Preise frei gestaltet, aber vom typischerweise privaten Anleger nicht plausibilisiert werden können.