Covenants

Vertragsklauseln und Nebenabreden in Kreditverträgen und Anleihebedingungen, die Auflagen für den Kreditnehmer bzw. Schuldner gegenüber den Kapitalgebern bzw. Gläubigern enthalten und bei Nichteinhaltung zur vorzeitigen Vertragsauflösung führen können. Covenants dienen der Risikovorsorge und Risikobegrenzung. Dabei werden Financial und Non-Financial Covenants unterschieden.

Financial Covenants enthalten insbesondere Regelungen zur Einhaltung bestimmter betriebswirtschaftlicher Kennzahlen und Informationspflichten. Mit den Non-Financial Covenants sollen Zahlungsansprüche des Kreditgebers abgesichert werden. Sie verpflichten den Kreditnehmer bzw. Schuldner, bestimmte Handlungen zu unterlassen oder vorzunehmen. Üblich sind beispielsweise Vereinbarungen zur Begrenzung der Dividenden- und Ausschüttungspolitik, Negativ- und Gleichrangerklärungen sowie Kündigungsklauseln (Default-Klausel, Cross-Default-Klausel).