Firm Commitment Underwriting

I.e.S.: Garantieverpflichtung eines Finanzdienstleisters, einem Emittenten seine Gesamtemission zu einem bestimmten Preis abzunehmen und (zu einem höheren Preis) an Investoren weiter zu veräußern. I.w.S. auch Bezeichnung für einen darauf beruhenden, am Euro-Emissionsmarkt häufigen, dreistufigen Aufbau eines Konsortiums: Neben einer Führungsgruppe, die aus dem Konsortialführer und einem oder mehreren Co-Managers bestehen kann, wird in Form des Underwriting ein Garantiekonsortium aus weiteren Banken gebildet, von denen dann wiederum andere Institute als Mitglieder einer Verkaufsgruppe (Selling Group) eingeladen werden. Das typische Prinzip dieser Konsortialtechnik liegt in der Trennung der Funktionen Absatz, Risikoübernahme und Distribution.