Tracking Error

Der Tracking Error bezeichnet die Abweichung zwischen der Wertentwicklung eines zur Nachbildung zusammen gestellten Portfolios (z.B. Indexfonds) und des zugrunde gelegten Referenzportfolios (Benchmark).

1. Berechnung: Für den Tracking Error existieren verschiedene Definitionen bzw. Berechnungsvarianten. So wird der Tracking Error beispielsweise  als Standardabweichung der Differenz zwischen der Portfoliorendite und der Benchmarktrendite ermittelt. Je geringer er ist, desto besser konnte das Benchmarkportfolio nachgebildet werden. Insbesondere bei passiv verwalteten Fonds (passive Anlagestrategie, Indexierungsstrategie) spielt der Tracking Error als Risikomaß eine bedeutende Rolle.

2. Ursachen: In der Praxis wird i.d.R. immer ein Tracking Error entstehen, da Transaktionskosten im Portfolio anfallen, im Benchmarkportfolio dagegen nicht. Weitere Gründe für das Entstehen eines Tracking Error sind:
a) Die Gewichtung der einzelnen Werte im Benchmarkportfolio ist meist nicht ganzzahlig; bei der Nachbildung können diese aber nur in ganzen Stücken gekauft werden.
b) Benchmarkportfolios mit vielen Einzeltiteln (z.B. S & P 500 Index, Russell 2000 Index) können nicht exakt nachgebildet werden, da ansonsten alle enthaltenen Werte gekauft werden müssten.
c) Zum Teil begrenzen gesetzliche Regeln die Gewichtung einzelner Titel im Portfolio.